Ben Aston è affiancato da Chris Yates, fondatore di Rhodium Weekend. È anche partner di Centurica e consulente in centinaia di milioni di accordi relativi a business online, acquisizioni ed exit. Ascolta per scoprire come creare valore e vendere i tuoi siti di contenuti.
Punti salienti dell’intervista:
- Chris Yates è il fondatore di Rhodium Weekend e partner di Centurica. Ha avviato, fatto crescere e portato all’exit con successo diversi business online. È stato consulente in centinaia di milioni di accordi per imprese online, acquisizioni ed exit. Possiede quindi una notevole capacità nel riconoscere asset sottovalutati, migliorarli e trasformarli in top performer. [0:03]
- Chris si è iscritto a informatica senza sapere esattamente di cosa si trattasse. Ha ottenuto una borsa di studio e gli è stato richiesto di scegliere una specializzazione, così ha scelto informatica. [1:09]
- Chris ha finito per frequentare diversi corsi di economia come parte della sua laurea in informatica. C’erano alcuni ragazzi nel suo dormitorio che avevano avviato un’azienda chiamata NiftyTricks Media, che registrava atleti semi-professionisti mentre facevano trick di skateboarding, snowboard e kayak. [1:32]
- I ragazzi di NiftyTricks Media cercavano qualcuno che li aiutasse con il backend del sito a livello di codice. Invitarono quindi Chris ad entrare come socio in quell’azienda. Quella fu la sua prima vera esperienza da imprenditore. [1:59]
- Rhodium è il business delle passioni di Chris. Collega tra loro persone in gamba e costruisce una community attorno all’idea di acquisire e far crescere attività online. Questa è una delle sue principali aree di interesse. [3:14]
- In Centurica, Chris si concentra maggiormente su vendite, marketing e IT, mentre il suo socio Brian gestisce le operazioni quotidiane. Chris ha acquisito l’azienda nel 2015. [3:41]
- Attualmente, Rhodium e Centurica occupano il 95% del tempo di Chris. Oltre a ciò, si occupa anche di un po’ di consulenza e investimenti. [4:02]
- Centurica aiuta le persone ad acquisire imprese online occupandosi della due diligence. La due diligence è la valutazione dei rischi e la verifica delle affermazioni fatte dal venditore sull’azienda. [4:19]
- Centurica è focalizzata principalmente su aziende che effettuano acquisizioni multiple. Tipicamente si tratta di aziende finanziate nell’ordine di otto o nove cifre. [5:05]
- Il fondatore originale di Centurica ha partecipato a diversi eventi Rhodium, noti per essere degli ottimi eventi dedicati all’acquisto e alla vendita di imprese online. [5:42]
- Uno dei più grandi errori di Chris è stato il suo primo affare a sei cifre, su cui ha investito per acquisirlo, e lo ha comprato proprio prima di un importante aggiornamento dell’algoritmo di Google. Il loro sito ha perso dal 70 all’80% del traffico da un giorno all’altro. [7:28]
- Gli utili discrezionali, nelle content business, solitamente rappresentano l’80% del fatturato lordo. Gli utili discrezionali sono, in sostanza, l’ammontare dei profitti dell’attività. [10:24]
- Un altro fattore che incide sulla valutazione è chi sarà il tuo acquirente. La maggior parte degli acquirenti con cui Chris lavora rientra nella categoria dei financial buyer. Significa che valutano l’impresa basandosi sui profitti. [24:14]
Private equity significa semplicemente che raccolgono fondi da individui facoltosi o da fondi pensione e investono quel capitale per acquistare aziende.
Chris Yates
- La produzione di contenuti è solitamente la voce di spesa principale di qualsiasi content business. E sappiamo che il profitto è il fattore più determinante nella valutazione. [29:52]
- Quando scegli un broker, devi valutare il suo track record e farlo eseguire una valutazione. Rivolgiti a diversi broker tra quelli che stai considerando. Chiedi loro una valutazione della tua azienda: dovrai fornire alcune informazioni e riceverai una reale valutazione e la spiegazione di quale valore assegnano alla tua azienda. [30:53]
Non focalizzarti troppo sul prezzo d’acquisto. La cosa più importante da considerare è quanti soldi ottieni in anticipo da un accordo.
Chris Yates
- L’ambito principale in cui il lavoro di Centurica influirà sull’accordo originale, cioè la Lettera di Intenti o LOI. Questa stabilisce i termini dell’accordo, con acquirente e venditore che si accordano prima dell’inizio della due diligence. [35:10]
- Il miglior consiglio mai ricevuto da Chris è…
Sei la media delle persone di cui ti circondi.
Chris Yates
- Il consiglio di Chris per chi è all’inizio del proprio percorso nei media digitali è di trovare qualcuno che abbia già percorso la strada che tu vuoi intraprendere. [43:24]
Il modo più veloce per progredire rapidamente nel migliorare le tue competenze e acquisire esperienza è affiancare qualcuno che lo sta già facendo.
Chris Yates
Biografia dell’ospite:
Chris Yates è un imprenditore che acquisisce e gestisce portafogli di siti web. È il fondatore di Rhodium Weekend—un evento per investire in business online, e gestisce diverse aziende online tra cui Centurica e Vision Group Management.
Chris ha iniziato il suo percorso imprenditoriale online nel 2009 mentre gestiva un’agenzia di digital marketing. Sentiva che il lavoro con i clienti non era scalabile e aveva il desiderio di costruire i propri asset. Inoltre, ricevette una chiamata da un ex socio/mentore che voleva collaborare con Chris per acquistare aziende online. In quell’anno acquistarono 10 o 12 siti web, e Chris trovò la cosa così divertente che vendette la sua agenzia di marketing e iniziò a dedicarsi a tempo pieno all’acquisizione di business web.

Ciò che secondo me crea molto valore in queste aziende di contenuti è la qualità dei contenuti e quanto sono ben posizionati in termini di capacità di generare ranking nei motori di ricerca.
Chris Yates
Risorse da questo episodio:
- Candidati per entrare nell’Indie Media Club
- Scopri Rhodium Weekend
- Scopri Centurica
- Scopri il blog di Chris chrisyates.org
- Collegati con Chris su LinkedIn
- Segui Chris su Twitter
Articoli e podcast correlati:
- Episodio introduttivo: Benvenuti all’Indie Media Club
- Podcast: Come costruire una strategia di community che attragga, coinvolga e fidelizzi la vostra tribù (con Noele Flowers di Teachable)
- Podcast: Come riutilizzare efficacemente i contenuti per aumentarne il valore (con Sean McCabe di Seanwes)
- Podcast: Come costruire e scalare in maniera redditizia 50 siti web basati su contenuti (con Ewen Finser di Venture 4th Media)
- Informazioni sul podcast Indie Media Club
- La maggior parte degli acquirenti finanziari compra un’azienda per il rendimento che può generare dai profitti prodotti dall’azienda stessa. La prima cosa da comprendere è che la valutazione dipende soprattutto dai profitti registrati negli ultimi periodi. E per profitti, il termine usato nel settore da Chris è “Seller’s Discretionary Earnings”. Quindi, in sostanza, si tratta dei profitti della propria azienda. [17:48]
La cosa migliore che puoi fare per aumentare il valore è incrementare i tuoi profitti.
Chris Yates
- Il marketplace con il maggior volume di affari per business di tipo contenutistico è Empire Flippers. [22:38]
- Un altro fattore che incide sulla valutazione è chi sarà il tuo acquirente. La maggior parte degli acquirenti con cui Chris lavora rientra nella categoria dei financial buyer. Significa che valutano l’impresa basandosi sui profitti. [24:14]
Private equity significa semplicemente che raccolgono fondi da individui facoltosi o da fondi pensione e investono quel capitale per acquistare aziende.
Chris Yates
- La produzione di contenuti è solitamente la voce di spesa principale di qualsiasi content business. E sappiamo che il profitto è il fattore più determinante nella valutazione. [29:52]
- Quando scegli un broker, devi valutare il suo track record e farlo eseguire una valutazione. Rivolgiti a diversi broker tra quelli che stai considerando. Chiedi loro una valutazione della tua azienda: dovrai fornire alcune informazioni e riceverai una reale valutazione e la spiegazione di quale valore assegnano alla tua azienda. [30:53]
Non focalizzarti troppo sul prezzo d’acquisto. La cosa più importante da considerare è quanti soldi ottieni in anticipo da un accordo.
Chris Yates
- L’ambito principale in cui il lavoro di Centurica influirà sull’accordo originale, cioè la Lettera di Intenti o LOI. Questa stabilisce i termini dell’accordo, con acquirente e venditore che si accordano prima dell’inizio della due diligence. [35:10]
- Il miglior consiglio mai ricevuto da Chris è…
Sei la media delle persone di cui ti circondi.
Chris Yates
- Il consiglio di Chris per chi è all’inizio del proprio percorso nei media digitali è di trovare qualcuno che abbia già percorso la strada che tu vuoi intraprendere. [43:24]
Il modo più veloce per progredire rapidamente nel migliorare le tue competenze e acquisire esperienza è affiancare qualcuno che lo sta già facendo.
Chris Yates
Biografia dell’ospite:
Chris Yates è un imprenditore che acquisisce e gestisce portafogli di siti web. È il fondatore di Rhodium Weekend—un evento per investire in business online, e gestisce diverse aziende online tra cui Centurica e Vision Group Management.
Chris ha iniziato il suo percorso imprenditoriale online nel 2009 mentre gestiva un’agenzia di digital marketing. Sentiva che il lavoro con i clienti non era scalabile e aveva il desiderio di costruire i propri asset. Inoltre, ricevette una chiamata da un ex socio/mentore che voleva collaborare con Chris per acquistare aziende online. In quell’anno acquistarono 10 o 12 siti web, e Chris trovò la cosa così divertente che vendette la sua agenzia di marketing e iniziò a dedicarsi a tempo pieno all’acquisizione di business web.

Ciò che secondo me crea molto valore in queste aziende di contenuti è la qualità dei contenuti e quanto sono ben posizionati in termini di capacità di generare ranking nei motori di ricerca.
Chris Yates
Risorse da questo episodio:
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- Scopri Rhodium Weekend
- Scopri Centurica
- Scopri il blog di Chris chrisyates.org
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Leggi la Trascrizione:
Stiamo sperimentando la trascrizione dei nostri podcast utilizzando un software automatico. Perdonate eventuali errori ortografici, il sistema non è accurato al 100%.
Ben Aston
Oggi sono qui con Chris Yates. È il fondatore di Rhodium Weekend e partner di Centurica. Ha avviato, fatto crescere ed effettuato l’exit di diversi business online con successo. Ora è consulente in centinaia di milioni di dollari di operazioni di acquisizione e cessione di società online. Quindi ha questa abilità di individuare asset sottovalutati, migliorarli e trasformarli in aziende di alto rendimento.
Se sei interessato a creare valore e mantenere valore nel tuo business di contenuti online, dovresti ascoltare questo podcast. Oggi parleremo di come valutare e anche vendere i tuoi siti di contenuti. Continua ad ascoltare.
Ciao Chris, grazie mille per essere con noi oggi.
Chris Yates
Il piacere è mio. È un onore essere qui, sono entusiasta di parlare con voi.
Ben Aston
Fantastico.
Mi interessa tornare all’inizio. Hai studiato informatica all’università e poi sei entrato nel mondo dell’imprenditorialità digitale. Puoi raccontarci come è successo? Come hai deciso o meglio, come è iniziato il tuo percorso nel business online e nell’imprenditorialità?
Chris Yates
Sì. Ho scelto informatica senza sapere bene di cosa si trattasse. Ho ottenuto una borsa di studio e dovevo scegliere una facoltà, quindi ho scelto informatica e una volta iniziato, mi sono detto: tanto vale finirlo. All’interno di quel percorso però c’erano due indirizzi: si poteva essere più ingegnere oppure, come me, scegliere un indirizzo più vicino al business. Così ho seguito diversi corsi di economia aziendale come parte del mio percorso d’informatica. Nel mio dormitorio c’erano alcuni ragazzi che avevano avviato un’azienda chiamata NiftyTricks Media, che registrava atleti semi professionisti che facevano trick di skateboard, snowboard, kayak e via dicendo.
Quindi avevano creato questa azienda un po’ in era dotcom e cercavano qualcuno che li aiutasse con il backend tecnico del sito, la programmazione e cose simili. Mi invitarono a partecipare come socio, diciamo con equity da lavoro. Ed è stato il mio primo vero approccio imprenditoriale. In quel periodo leggevo anche libri come "Padre Ricco Padre Povero" e "The E Myth".
Quindi, è stata per me una combinazione perfetta per prendere la passione di voler fare qualcosa di mio, e mi ha aperto al mondo dell’online.
Ben Aston
Bene. E dicci, qual è il tuo focus adesso? Ho letto il tuo profilo LinkedIn mentre preparavo questo episodio, ci sono un sacco di cose di cui fai ancora parte.
Allora, sì. Qual è il tuo focus in questo momento? So che sei partner di Centurica, so che eri coinvolto in Rhodium Weekend, ma dicci: su cosa ti concentri davvero?
Chris Yates
Sì, Rhodium a seconda del periodo dell’anno tende a diventare la mia priorità, soprattutto nei 60 giorni che precedono un evento dal vivo, perché richiede molta concentrazione.
Rhodium è per me un business della passione, se vogliamo. Ed è bellissimo essere pagati per fare una cosa che farei gratis, cioè collegare grandi persone tra loro e costruire una community attorno al concetto di acquisire e far crescere business online. Quindi questo è uno dei miei focus principali.
Per me è una piattaforma che ha portato molte altre opportunità. Una di queste è stata acquisire Centurica. In Centurica mi occupo di vendita, marketing, IT, mentre il mio socio Brian gestisce le operazioni quotidiane. Ho acquisito l’azienda nel 2015, Brian è poi diventato socio. L’attività è cresciuta tantissimo, quindi mi impegna parecchio. In questo momento tra Rhodium e Centurica passo probabilmente il 95% del mio tempo. Oltre a questo faccio un po’ di consulenza e investimenti.
Ben Aston
Bene. Raccontaci qualcosa su Centurica. Cosa fa Centurica e cosa ti ha spinto a volerla acquistare inizialmente?
Chris Yates
Centurica aiuta le persone ad acquisire attività online occupandosi della due diligence. Che cos’è la due diligence? Essenzialmente consiste nel valutare i rischi e nel verificare le affermazioni del venditore su quell’attività. L’analogia più semplice che posso fare è che, quando compri una casa, chiami un ispettore per controllare che tutto sia in ordine, giusto?
Noi facciamo lo stesso con i business. Verifichiamo le finanze per capire se l’attività guadagna davvero ciò che dice e quanto è sostenibile il traffico. Ci sono grossi problemi?
Ovviamente ci sono verifiche molto più approfondite, ma in sintesi si tratta di valutare il rischio e anche di vedere le opportunità. Al momento, Centurica è focalizzata sulle aziende che fanno molte acquisizioni, spesso finanziate con grandi capitali, tipo 8-9 cifre, per acquistare attività online.
Noi entriamo in gioco come terzi, aiutando a capire i rischi dell’investimento. Spero che sia chiaro a grandi linee. Chiedevi come sono arrivato a possederla? Un vantaggio di gestire una community come Rhodium è che il tuo nome gira e conosci persone interessanti.
Il fondatore originario di Centurica ha frequentato alcuni nostri eventi Rhodium, famosi per compravendita di business online, quindi avere un servizio di due diligence era coerente con le mie attività.
Lui mi ha contattato dicendo: «Ci sono solo due persone a cui potrei vendere questo business e tu sei una di queste. Ti interessa?» E così abbiamo concluso l’accordo: acquisirlo aveva senso per la mia visione e poteva dare valore ai membri della community.
Ben Aston
Molto interessante, e in termini di esperienza e preparazione per Centurica, ovviamente nella due diligence cerca di individuare e isolare i rischi, valutarli, sia al rialzo che al ribasso. Dalla tua esperienza su tutte le attività online a cui hai partecipato, qual è stato il tuo più grande errore, quello da cui hai imparato di più e che ogni volta che valuti un’attività pensi: «Quella volta ci sono cascato, ora controllo sempre questo aspetto»?
Chris Yates
Sì, dunque… c’è la mia storia dell’errore commesso, e poi come si applica oggi nelle mie raccomandazioni ai clienti, ecc. In breve, la mia prima acquisizione da sei cifre l’ho fatta poco prima di un importante aggiornamento dell’algoritmo di Google.
Il sito ha perso il 70-80% del traffico da un giorno all’altro. Chi segue da tempo conoscerà il Penguin Update: abbiamo comprato un sito poco prima di quell’aggiornamento. È stato uno shock e ho capito che essere bravi con l’SEO non è un vero modello di business.
Puoi guadagnare così, ma se ci investi soldi veri e poi perdi il traffico, cosa ti rimane? Solo del contenuto fermo su un sito che non rende più nulla.
Così ho cambiato mentalità smettendo di vedere queste attività come opportunità di guadagno veloce. I canali di marketing non sono business: ci vuole un’azienda vera, strutturata. Questo vale per chi compra siti Amazon, siti di contenuti o SaaS. Bisogna pensarli come veri business, non come scorciatoie per fare soldi, e questa svolta mentale mi è venuta proprio da quell’esperienza.
Ben Aston
Bene, quindi entriamo nel dettaglio. Quando valuti la salute di un business media, diciamo di un sito di contenuti, quali sono gli aspetti più importanti nella valutazione? Cosa guardi, non solo il contenuto che si posiziona bene, ma come valuti davvero il valore di un sito?
Chris Yates
Certo. Innanzitutto vorrei esser sicuro di aver capito bene la domanda. Quando penso ai business media di contenuti, ci sono quelli che pubblicano contenuti per generare traffico gratuito e monetizzano con affiliazioni o pubblicità. Poi ci sono quelli che producono, ad esempio, membership o prodotti digitali. Partiamo da uno dei modelli più rischiosi: siti che pubblicano solo per posizionarsi sui motori di ricerca e monetizzano tramite pubblicità e affiliazioni.
Banalizzando ai principi base, hai un sito che dipende dall’arrivo costante di nuovo traffico, perché l’obiettivo è fare uscire subito il visitatore tramite link affiliati o pubblicitari, giusto?
Quindi tutto ruota attorno alla tua capacità di generare traffico gratuito. E ti chiedi: da cosa dipende questa capacità?
Prima di entrare nel dettaglio, vorrei menzionare che il fattore più importante non è tanto il fatturato, ma l’utile discrezionale, che nei business di contenuto spesso è l’80% del lordo. L’utile discrezionale è il profitto effettivo, poi ci sono alcune spese da reintegrare, come il contenuto, di cui possiamo parlare dopo.
Il fatturato dipende direttamente dal traffico: più visitatori, più clic sugli annunci ecc. Allora ti chiedi: da cosa è generato questo traffico? Nei siti di contenuti, il traffico deriva in genere dal posizionamento nei motori di ricerca, quindi: da cosa sono determinati questi posizionamenti?
Ci sono tanti fattori, ma Google ti dice che devi offrire una grande esperienza utente e contenuti di qualità. Dunque, se il ranking dipende dalla qualità del contenuto, questo diventa uno dei punti chiave in fase di due diligence.
Come viene prodotto quel contenuto? È davvero di qualità o si affida a freelance offshore non madrelingua pagati poco? Questo è rischioso rispetto ad avere un esperto del settore che conosce anche la SEO. Insomma, secondo me quello che davvero crea valore in questi business è la qualità del contenuto e quanto è posizionato per scalare nei motori di ricerca.
Ben Aston
E ovviamente stai parlando, o hai menzionato prima, la diversificazione delle fonti di ricavo, affinché non ci si basi solo su contenuti, pubblicità e affiliazioni. Hai menzionato le membership, ma quali sono i modi più efficaci di diversificare un sito di contenuti basato su advertising e affiliazione? Dove hai visto funzionare meglio questa evoluzione verso un modello più diversificato?
Chris Yates
Sì. Alla fine della fiera ci sono due modi di pensare a questo aspetto. Primo: di cosa hai bisogno per dormire sereno la notte? In fondo questa è l’azienda che gestisci, e molte persone accettano il rischio degli aggiornamenti di Google e simili. Se ti senti a tuo agio, non è detto che tu debba diversificare.
In realtà, puoi vendere tranquillamente anche business quasi interamente basati su traffico SEO di Google. Però chi vuole diversificare, per dormire più serenamente (magari perché ha già subito update di Google), allora la domanda cambia.
Allora bisogna pensare: dove posso diversificare? La cosa più semplice è aprire nuovi siti, su nuove nicchie. Non sempre ne vale la pena se non sono collegate al tuo sito principale. Preferisco vedere chi apre un sito nuovo su un nuovo argomento, per distribuirsi meglio. Puoi così avviare più siti: sempre SEO, ma in ambiti diversi. Avrai anche la possibilità di usare le lezioni apprese e correggere errori passati, magari evitando tecniche black hat, così da ridurre il rischio.
Un'altra strada è cercare nuove fonti di traffico. Ad esempio, se lavori in un settore molto visual, potresti puntare su Pinterest come canale gratuito aggiuntivo. Se hai il 60% del traffico da Google SEO e il 40% da Pinterest, sarai più tranquillo perché non sono collegati.
Quando si entra nelle strategie più avanzate, il discorso diventa: come trasformare un visitatore occasionale in uno abituale? Ci sono diversi modi, il più semplice è aggiungere una componente di opt-in per email, cioè qualcosa che invoglia gli utenti a tornare sul sito. Dipende dalla tua nicchia: se è molto orientata alle news, basta aggiornare spesso. Se sei in un settore evergreen, è più complicato: magari hai un sito sulla storia e devi inventarti qualcosa per dare motivi di ritorno.
Possiamo scendere nei dettagli per settore, ma il primo passo è costruire una lista email e abituare le persone a interagire più spesso. Il modo più facile per monetizzare è portarli nuovamente ai tuoi contenuti, aumentando così le visualizzazioni degli annunci. Come primo step può bastare: non servono newsletter incredibili o membership, basta passare da una media di una visita per utente a 1.5, 1.1, 1.2.
In questo modo crei stabilità e, se perdi i visitatori dal traffico organico, hai almeno una mailing list su cui lavorare e da cui lanciare prodotti o altre iniziative.
Ben Aston
E quindi, quando inizi a diversificare i flussi di traffico e magari anche di ricavo, come impatta questo sulla valutazione che dagli, ad esempio, nel moltiplicatore? Puoi darci qualche numero su come la diversificazione cambia la valutazione aziendale o quali sono i fattori principali che guardi?
Chris Yates
Innanzitutto, vediamo cosa determina realmente la valutazione. Quello che dirò sulla diversificazione incide poco rispetto agli utili. Il motivo principale per cui gli acquirenti finanziari comprano un’azienda è il rendimento sui profitti generati.
La valutazione si basa principalmente sugli ultimi 6-12 mesi di profitti: il termine di settore è "Utile Discrezionale del Venditore" (Seller's Discretionary Earnings), cioè i profitti più eventuali spese una tantum aggiunte. Ad esempio, se spendi 10.000 per un’area di contenuti evergreen nuova, una parte può essere considerata come una tantum e aggiunta di nuovo agli utili per la valutazione.
Quindi, se hai 100.000 di utile e in mezzo c'erano 10.000 di spese una tantum, aggiungiamo quei 10.000: l'utile diventa 110.000. Poi si applica un moltiplicatore (ad esempio, 36 mesi di utili; dipende dai broker).
Quindi, il modo migliore per far salire il valore è aumentare i profitti. Se la diversificazione richiede tanta infrastruttura e personale e comporta molte spese rispetto ai ricavi che genera, può anche ridurre la valutazione. Supponendo però che trovi un nuovo canale di traffico non molto più costoso, e passi da un 95% di ricavi Google a 70% Google e 25% Pinterest, ti darà una crescita del multiplo tra lo 0,25 e lo 0,75 degli utili annuali. Quindi aiuta, anche se dipende dal tipo di acquirente ecc. La diversificazione in genere è positiva per la valutazione, ma va considerato il costo effettivo di attivarla e mantenerla.
Ben Aston
Certo. Cos’altro dovrebbero considerare quelli che vogliono creare valore sul proprio sito di contenuti, per avere multipli più alti nella valutazione? Ovvio che il profitto è il fattore principale, ma che altro conta davvero?
Chris Yates
Diversity anche all’interno delle tue keyword e pagine. Se una sola keyword genera l’80% del traffico, il multiplo scende. Se invece il traffico è distribuito su più pagine e keyword, il valore aumenta. Conta molto anche il trend: se il business declina negli ultimi sei mesi, la valutazione scende perché temono che il declino continui. Un business stabile o in crescita si vende meglio, ma la crescita pazza può rendere tutto imprevedibile. Se vuoi massimizzare la valutazione, meglio vendere quando il sito è stabile e in crescita, ma non eccessiva.
Ben Aston
E quali sono oggi i multipli che vedi per siti basati su contenuti e ricavi da advertising/affiliazioni? Come sta cambiando questa metrica?
Chris Yates
I multipli attuali… Prima dove si vendono questi business? Il marketplace con più volumi per i siti di contenuti è Empire Flippers. Siti che generano più di mezzo milione di dollari di profitto annuo se ne vedono pochi sulle piattaforme.
Quindi la maggior parte è sotto quella cifra. Oltre i 500k tutto cambia. Sopra 1 milione di utili cambia ancora di più. Quello che sto per dirti vale per siti che fanno utili annuali bassi sei cifre, medi o alti cinque cifre.
I prezzi richiesti solitamente oscillano tra 3 e 4 volte gli utili annuali. Empire Flippers, che fa un po’ il mercato, ha aumentato i multipli: fino a poco fa era 2.75, oggi spesso è 3.5-3.75. Solo stando fermi il valore è cresciuto, proprio perché salgono i prezzi di listino e l’offerta più domanda.
Ben Aston
E per i siti più grandi, sopra il milione di profitto? Come cambia il profilo dell’acquirente sul top end?
Chris Yates
Qui cambia anche il tipo di acquirente, che è un altro fattore chiave nella valutazione. Molti nostri clienti sono acquirenti finanziari, guardano i profitti. Esistono anche acquirenti strategici, come Google o grandi media company, che comprano per la visibilità e non per i profitti.
Non mi occupo tanto di questa fascia, ma ci sono operazioni analizzate in modo diverso dal puro profitto. Per una media company che fattura almeno un milione all’anno di EBITDA o profitti, spesso sono acquisite da gruppi media più grandi o investitori/Private Equity (fondi raccolti tramite individui benestanti, fondi pensione ecc che acquistano società). Sono acquirenti diversi e pagano multipli tra 4x e 8x sugli utili, con formule contrattuali molto diverse e condizioni varie. Quindi da 4x si può arrivare anche a 6x o più con l’acquirente giusto.
Ben Aston
E secondo quanto hai visto nel settore, come sono cambiate in questi anni dinamiche e valutazioni nel mondo dei siti di contenuti?
Chris Yates
A livello generale, sembrava che i big come il New York Times (NYT) coprissero tutto e dominassero la ricerca. Ora invece queste grandi aziende media tendono a «suddividersi» in tante autorità di nicchia più piccole. Una di queste è Wirecutter, sempre del NYT, ancora molto ampia ma più verticale. È questa la macro tendenza che noto.
Più sul concreto, nella fascia bassa del mercato (dove lavoro spesso), si vedono sempre più aggregatori Amazon (che comprano Amazon business) capire l’importanza dei publisher media per le vendite dei loro prodotti. Così stanno entrando anche loro nel gioco dei siti di contenuti. Questo trend, secondo me, alzerà le valutazioni dei siti collegati a nicchie dove questi aggregatori hanno brand o interessi.
Quindi se possiedi un sito in uno di questi settori, potresti essere contattato direttamente per l’acquisizione. La liquidità nel settore è aumentata grazie agli investimenti e alla disponibilità di capitale e debito dei fondi che aggregano aziende e fanno crescite rapide.
Ben Aston
Per chi vuole vendere: avranno sentito nomi come Empire Flippers e Latona’s. Come prepararsi all’exit e massimizzare la valutazione e il prezzo?
Chris Yates
Per prima cosa, quando ti affidi a uno di questi broker (o a chiunque rappresenti la tua vendita), è fondamentale capire quanto del costo produzione contenuti potrai reincludere (“add back”). Se sei un sito news e il tuo contenuto dura solo sette giorni, non potrai probabilmente includere questi costi.
Se invece tratti argomenti evergreen (tipo storia della prima guerra mondiale) puoi probabilmente considerare la quasi totalità delle spese di contenuto tra le una tantum. Quindi è essenziale capire come il tuo broker ti rappresenterà (ogni acquirente avrà opinione diversa, ma il broker ti darà la linea).
Se puoi rimettere la maggior parte dei costi, puoi continuare come sempre. Se invece ti dicono che non potrai ri-aggiungere nessuno dei costi di produzione contenuti, conviene rallentare la produzione di contenuti nuovi per aumentare i profitti — e farlo nei 6 mesi precedenti la vendita.
La produzione di contenuti di solito è la spesa più alta, e visto che il profitto resta il driver più importante della valutazione, spingere su questo fronte può avere molto senso.
Quindi la chiave è sapere con il tuo broker cosa puoi e non puoi inserire come “add back” e pianificare di conseguenza prima della vendita.
Ben Aston
Parliamo di broker: ovviamente a loro interessa vendere il sito perché prendono una commissione. Come scegliere il broker giusto?
Chris Yates
Preferisco non citare nomi, ma valuta il track record del broker. Fatti valutare il sito da vari broker: chiedi una stima reale — dovrai fornire info dettagliate — e confronta cosa dicono.
Attenzione a chi stima un valore sopra mercato solo per conquistare la tua vendita; a volte poi torna dopo tre mesi dicendo di abbassare la cifra per mancanza di offerte. Chi invece ti dice che può vendere in 30 giorni a un certo prezzo e ti mostra casi simili affrontati, probabilmente è più affidabile. Quindi confronta diverse stime, modalità di presentazione e track record, senza farti “abbagliare” da chi promette incassi sbalorditivi che poi non riuscirà a portare.
Ben Aston
Tu di solito sei dalla parte dell’acquirente per la due diligence: quali sono le differenze che trovi tra il prezzo richiesto e quello finale? Come incide la due diligence sulla trattativa?
Chris Yates
La differenza tra prezzo richiesto e prezzo di vendita reale: il prezzo non è sempre l’unico driver. Esempio: Ben, se nel 2018 la Digital Project Manager incassava $700.000 l’anno e io ti offrissi $7 milioni, accetteresti?
Ben Aston
Nel 2018 l’avrei fatto volentieri!
Chris Yates
Quello è un multiplo 10x, ma non hai chiesto le condizioni! Se io ti pagassi un centesimo al giorno, ci vorrebbero 7 milioni di giorni. Quindi le condizioni sono importanti.
La cosa più importante è quanto ricevi subito. In molti accordi c’è una “earnout”, cioè parte del prezzo lo prendi nei prossimi anni a seconda dei risultati del business, oppure devi accollarti una nota di credito come venditore. Quindi guardare solo al prezzo non basta mai.
Detto questo, oggi il mercato è favorevole ai venditori: le aziende buone si vendono anche sopra il prezzo richiesto. Un sito da $500K viene venduto anche a quella cifra o più.
Ben Aston
E la due diligence come entra in gioco nelle condizioni e nelle trattative? Qual è il ruolo concreto di Centurica?
Chris Yates
Il momento in cui la due diligence di Centurica incide è dopo la lettera di intenti (LOI), che definisce le condizioni tra acquirente e venditore prima della due diligence.
Se concordiamo un deal da 10 milioni su una base di $700.000 di utili, io assumo Centurica per verificare che siano reali. Se scopriamo che ci sono 5 dipendenti coinvolti anche in altre aziende, e il profitto vero scende a $500.000, normalmente si riformula l’offerta: il moltiplicatore originario si applica sul nuovo profitto (7 milioni diventano 5). Se invece ci sono discrepanze gravi rispetto alla presentazione iniziale (ad esempio su penalizzazioni Google mai dichiarate e invece numerose), lì si tratta col cliente il da farsi: dettagliamo il rischio ma la decisione resta all’acquirente.
Ben Aston
Ottimo. Vorrei tornare su di te e sulle tue attività tra Centurica e Rhodium Weekend. Quali sono per te oggi le sfide più difficili?
Chris Yates
Su Rhodium, la sfida più grossa è stata l’evento in presenza: il COVID ha complicato le cose non poco, abbiamo dovuto reinventare l’esperienza dal vivo, creando nel 2019/2020 un’esperienza online, diversa, ma comunque mirata agli stessi obiettivi di networking e community.
Per Centurica invece, la sfida è la domanda superiore alla capacità: quando hai un business di servizi e più clienti di quanti riesci a gestirne, diventa complesso crescere, capire quando assumere, gestire il personale: ci vuole equilibrio!
Ben Aston
Rimaniamo su qualcosa di leggero: qual è il miglior consiglio che tu abbia mai ricevuto?
Chris Yates
Sei la media delle persone con cui trascorri più tempo.
Ben Aston
Parlaci delle tue abitudini personali: cosa pensi abbia contribuito di più ai tuoi successi d’impresa?
Chris Yates
Credo che tutto si basi sulle relazioni umane. Guardando indietro nella carriera, i momenti di svolta spesso sono nati da relazioni costruite e coltivate negli anni (sia un mentore, sia un socio d’azienda, sia input ricevuti parlando coi membri della community). In sintesi: coltivare rapporti autentici e scegliere con attenzione il proprio “cerchio interno”.
Ben Aston
Un tool o una risorsa che usi spesso?
Chris Yates
Una cosa semplice per chi ha lavoratori da remoto: Hubstaff. Permette ai dipendenti di tracciare le ore facilmente, paga tutti insieme, non serve fare payroll manuale. Lo raccomando a chi cerca una soluzione fuori da Upwork ma di pari funzionalità.
Ben Aston
Un libro da consigliare?
Chris Yates
A che punto sono in media i nostri ascoltatori? Già avviati o stanno partendo?
Ben Aston
Direi già avviati.
Chris Yates
Già avviati, ok. E la sfida principale è la crescita, corretto?
Ben Aston
Sì, lo scale up.
Chris Yates
Consiglio quindi l’audiolibro "Get a Grip" e poi il libro cartaceo "Traction". È ideale per chi passa dal ruolo imprenditoriale a un’organizzazione con team e ruoli manageriali. Spiega l’EOS (Entrepreneurial Operating System): come strutturare, crescere, allineare il lavoro di squadra. Tutti i membri della mia community che hanno superato la soglia dello scale up lo lodano.
Un extra da leggere a ogni livello: "Le armi della persuasione" di Robert Cialdini. Spiega come influenzare (non manipolare) le persone: saper comunicare, motivare il team, presentare al meglio ciò che fai, motivare, sia in marketing sia nella gestione.
Ben Aston
Per chi invece è agli inizi di un’avventura digitale? Un solo consiglio per chi vuole creare un sito di contenuti?
Chris Yates
A chi inizia dico questo: puoi imparare da solo con podcast e risorse, ma secondo me la via migliore è uno stage presso chi già fa quello che tu vuoi fare. Lavora gratis, per risultati, per pochi soldi: vedere in azione chi ha già percorso la strada ti fa apprendere e crescere più rapidamente.
Spesso da queste collaborazioni nascono vere partnership sul lungo periodo. Quindi salta i podcast, vai direttamente a chi è operativo nel settore.
Ben Aston
Dove trovarti online per seguirti o sapere di più su ciò che fai?
Chris Yates
Beh, sono attivo soprattutto su Facebook, ma il posto migliore è rhodiumweekend.com e centurica.com.
Ben Aston
Grazie mille Chris per essere stato con noi, è stato un piacere averti qui.
Chris Yates
Grazie a voi per avermi invitato.
Ben Aston
Se ti è piaciuto quello che hai ascoltato oggi, iscriviti e resta in contatto su indiemedia.club. Alla prossima e grazie per l’ascolto.
